公司技术优势突出,研究成果丰富。公司为高新技术企业,自设立以来坚持技术创新的路线,奠定了公司的技术基础。公司成立了技术质量研发中心,技术创新团队现有研发人员59人,拥有精密数控加工机床、精密数控刃量具测量仪器等先进的研发配套设备。公司为全国刀具标准化技术委员会下属复杂刀具分委会副主任单位。
公司被评为浙江省创新型试点企业,公司技术创新团队被认定为浙江省省级重点企业技术创新团队,技术质量研发中心被评定为浙江省省级技术研发中心和浙江省省级企业技术中心,技术质量研发中心下属渐开线花键测量实验室被国家国防科工委认定为“渐开线花键检验测试能力合格满意实验室”。
公司在国内的轿车、航空航天、发电设备等领域的零部件加工刀具和量具开发方面取得了突出成绩。公司共拥有3项发明专利、27项实用新型专利、2项外观设计专利,公司自主研究开发的“高效精密花键搓齿刀”、“高精度复合平面成型拉刀”、“数控硬质合金刀具”等多个品种的精密刀具,先后通过浙江省科技厅组织的成果鉴定,技术水平领先。
募集资金投向。本次拟发行1,667万股,拟使用募集资金投资额为21309.41万元。这次募集资金投向经公司股东大会审议确定,由董事会负责实施,用于年产35.50万件(套)精密复杂、高效刃量具生产建设项目,该项目总投资为23,030.00万元,其中土地购置款及税金1,720.59万元由企业自筹,其余21,309.41万元拟通过募集资金解决。
如果本次实际募集资金少于上述项目投资资金需求,缺口部分将通过公司自有资金或银行借贷予以解决。
盈利预测与定价。我们大家都认为公司将保持稳定增长,按照行业增速10%的增长规模,预计2015年、2016年的营业收入为1.76亿元和1.93亿元,纯利润是7,483万元和8,231万元,摊薄后EPS为1.12元、1.23元。
按公司同行业的松发股份和长城集团的平均估值,2015年给予20-25倍PE,对应的合理区间为22.4-28.0元。若按照公司拟募集资金额计算,加入各种发行费用,足额募集最低需要25157.61万元,按照发行股本1,667万股(其中公开发售312万股),足额募集的最低发行价约为18.56元。
风险提示。公司未能有效开拓市场带来经营业绩下滑的风险;下游周期性行业受到宏观经济周期性波动的影响带来的业务风险;公司能否保持持续创造新兴事物的能力的风险;原材料供应商比较集中的风险。
国内刃量具行业总实力最强企业之一。公司专门干现代高效刀具和量检具研发设计及生产制造。作为国内刃量具行业总实力最强的企业之一,公司参与过多项国家标准的修制定,拥有省级高新技术研发中心,其技术创新团队被评为浙江省重点创新团队,其精密测量实验室被国防科工委确认为渐开线花键检验测试能力合格满意实验室。
公司有十五个品种的产品先后通过国家和省市科技部门组织的成果鉴定,水平处于国际先进、国内领头羊。公司商标被评为浙江省名牌、著名商标和中国驰名商标。
工具行业可持续发展,市场需求稳步提升、数字控制机床开发不断提速及现代高效工具占有率逐年增长为公司发展带来新机遇。经过多年的发展,我国已形成了颇具规模且相对完整的机床工具制造体系,具有一定的综合制造和配套能力,并成功跻身世界机床生产大国之列,为我国工具行业可持续发展奠定了基础。
未来工具行业的发展将迎来新的机遇,下游装备制造业的扩张和升级、高档数字控制机床研制取得突破和现代高效工具加快速度进行发展将为行业带来变革,为工具行业规模的扩大和盈利的提升带来新机会。
募投项目提升公司核心竞争力和盈利能力。公司此次拟发行股数不超过1,667万股人民币普通股,其中公开发行新股数量不超过1,667万股,公司股东公开发售老股总数不超过312万股,拟使用募集资金2.13亿元用于投资年产35.5万件(套)精密复杂、高效刃量具生产建设项目,项目建成后将帮助公司扩大产能、提升产品档次和技术水平,并逐步提升公司的核心竞争力和盈利能力。
盈利预测与估值分析:按发行后不超过6,667万股的总股本测算,我们预计公司2015-2017年EPS 分别为1.22元、1.57元和2.09元。考虑,我们大家都认为公司2015年动态市盈率在25-30倍较为合理,对应证券交易市场的合理的股价区间为30.50-36.60元。
风险提示:公司经营业绩波动的风险;业务受宏观经济波动影响的风险;公司下游客户的真实需求下降的风险;市场之间的竞争风险;能否保持持续创造新兴事物的能力的风险;原材料供应商比较集中的风险;募集资金投资项目的实施风险。
公司技术优势突出,研究成果丰富。公司为高新技术企业,自设立以来坚持技术创新的路线,奠定了公司的技术基础。公司成立了技术质量研发中心,技术创新团队现有研发人员59人,拥有精密数控加工机床、精密数控刃量具测量仪器等先进的研发配套设备。
公司为全国刀具标准化技术委员会下属复杂刀具分委会副主任单位。公司被评为浙江省创新型试点企业,公司技术创新团队被认定为浙江省省级重点企业技术创新团队,技术质量研发中心被评定为浙江省省级技术研发中心和浙江省省级企业技术中心,技术质量研发中心下属渐开线花键测量实验室被国家国防科工委认定为“渐开线花键检验测试能力合格满意实验室”。
公司在国内的轿车、航空航天、发电设备等领域的零部件加工刀具和量具开发方面取得了突出成绩。公司共拥有3项发明专利、27项实用新型专利、2项外观设计专利,公司自主研究开发的“高效精密花键搓齿刀”、“高精度复合平面成型拉刀”、“数控硬质合金刀具”等多个品种的精密刀具,先后通过浙江省科技厅组织的成果鉴定,技术水平领先。(至诚网)
